El Banco de España revisa al alza el crecimiento para 2025 hasta el 2,6%, pero advierte de riesgos que podrían frenarlo.

El Banco de España ha actualizado sus proyecciones macroeconómicas y sitúa el crecimiento del PIB en 2025 en el 2,6%, una cifra superior a la estimada anteriormente.

La revisión se apoya en la fortaleza de la demanda interna, la mejora de las condiciones financieras y el dinamismo del empleo.

Sin embargo, el organismo advierte de riesgos a la baja que podrían limitar la expansión económica, especialmente en un contexto internacional marcado por tensiones geopolíticas y presiones inflacionistas

1. Motivos de la revisión al alza del crecimiento

El Banco de España identifica varios factores que explican la mejora de las previsiones:

• Demanda interna sólida, impulsada por el consumo privado y la inversión.
• Mejora de las condiciones financieras, con un entorno monetario más relajado durante 2025.
• Dinamismo del mercado laboral, con creación de empleo y recuperación del poder adquisitivo gracias al crecimiento salarial.
• Resiliencia de la economía española frente a un entorno global incierto.

Estos elementos han permitido que la actividad económica evolucione mejor de lo previsto, pese a la moderación del sector exterior.

2. Riesgos a la baja que podrían afectar a la economía

Aunque la previsión mejora, el Banco de España advierte de varios riesgos que podrían frenar el crecimiento:

Tensiones geopolíticas

El conflicto en Oriente Medio ha provocado un encarecimiento de la energía y perturbaciones en cadenas de suministro, lo que podría presionar la inflación y reducir la actividad.

Incertidumbre comercial

Las tensiones arancelarias y la volatilidad del marco comercial global continúan siendo un factor de riesgo para la economía europea y española.

Inflación persistente en servicios

El organismo señala que la inflación de los servicios sigue siendo elevada y podría limitar la capacidad de consumo de los hogares.

Sector exterior débil

La aportación del sector exterior al crecimiento en 2025 es negativa, lo que deja a la economía más dependiente de la demanda interna.

Vulnerabilidades fiscales

El déficit estructural y los elevados niveles de deuda pública continúan siendo un desafío para la estabilidad presupuestaria.

3. Comportamiento del mercado laboral y su impacto en la previsión

El informe destaca que el mercado laboral mantiene un ciclo expansivo, apoyado por:

• Creación de empleo.
• Flujos migratorios que sostienen la población activa.
• Recuperación del poder adquisitivo gracias al crecimiento salarial.

Este dinamismo contribuye a sostener el consumo y, por tanto, el crecimiento económico.

4. Perspectiva general para 2025

El Banco de España considera que la economía española afronta 2025 con una posición relativamente sólida, aunque condicionada por factores externos. La institución insiste en la necesidad de:

• Mantener la prudencia fiscal.
• Reforzar la productividad y la competitividad.
• Avanzar en la diversificación energética.
• Prepararse para posibles perturbaciones derivadas de la situación internacional.

Conclusión

La revisión al alza del crecimiento hasta el 2,6% en 2025 refleja la fortaleza de la economía española, impulsada por la demanda interna y el mercado laboral.

Sin embargo, el Banco de España subraya que el escenario sigue marcado por riesgos significativos, especialmente geopolíticos y energéticos, que podrían limitar la expansión si se intensifican.

La combinación de resiliencia interna y vulnerabilidades externas define el tono prudente del informe.